La inflación y el poder de la narrativa

El presidente Joe Biden tuvo lo que yo llamaría un momento humano el lunes. Después de que un corresponsal de Fox News gritara una pregunta sobre si la inflación sería un lastre político, se pudo escuchar a Biden murmurando: “No, es un gran activo. Más inflación. Qué estúpido hijo de puta”. En serio, ¿se le puede culpar? Pero, ¿por qué la inflación está demostrando ser un problema de responsabilidad política tan grande? La idea de que los estadounidenses están empeorando económicamente porque los aumentos de precios han superado el crecimiento de los salarios se ha convertido en sabiduría convencional. Y obviamente hay algo de eso. Pero la reacción política es desproporcionada con respecto a la caída real de los salarios reales, y diría que los periodistas se están perdiendo gran parte de la historia si no se dan cuenta de ello. Hablemos de la visión a largo plazo de los salarios y los precios. Considere la tasa de cambio anual en los salarios reales (la tasa de aumento de salarios menos la tasa de inflación) para los trabajadores manuales desde finales de la década de 1970. Hubo una gran caída después de la crisis del petróleo de 1979. Quizás menos familiar es el hecho de que los salarios reales cayeron durante gran parte de la era Reagan. En particular, en octubre de 1984, en vísperas de las elecciones presidenciales, los salarios reales eran un 1,4% más bajos que un año antes. En octubre de 1988, bajaron un 0,6%. Sin embargo, los republicanos ganaron ambas elecciones por amplios márgenes apostando por la economía. ¿Qué pasa con nuestra situación actual? Las cifras de salarios más utilizadas han sido complicadas durante la pandemia, debido a los efectos de composición. Por ejemplo, los salarios promedio se dispararon en 2020, no porque los trabajadores obtuvieran grandes aumentos, sino porque los trabajadores con salarios bajos fueron despedidos en […]

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